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上海物流公司零担业务依旧保持增长

编辑:上海巨翼国际货运代理有限公司时间:2019-12-03

公路快运-零担业务依然占据营收大头,但报告期内占比依次为89.60%、76.72%、62.83%,逐年下降,整车业务和快递业务占营收比例则迅速增长,报告期内整车业务依次为4.34%、8.40%、11.42%,快递业务占比依次为4.69%、13.73%、24.09%。

  细分收入增速看,零担业务依旧保持增长,但2015年和2016年同比增速仅5.45%、7.75%,整车业务增速分别为138.19%、78.94%,快递增速更是达到260.75%、130.81%,短短3年时间,上海物流公司德邦物流快递业务收入从4.9亿增至40.9亿,涨幅超过9倍。

  在物流行业未来“赢者通吃”的强逻辑下,从零担市场向快递市场的切入,是德邦物流完善自身业务矩阵、抗衡4大快递巨头反向渗透的必然选择。但零担与快递业务此消彼长的业务结构“时间差”,也是德邦当前不得不承受的发展阵痛。

  据招股书,报告期内,德邦物流总营收分别为104.9亿元、129.2亿元、170亿元,2015和2016年两年营收同比增速达23.14%、31.57%。这一规模虽与近600亿营收的顺丰无法等量齐观,但对比中通、申通、韵达2016年的97.89亿、99.82亿、73.61亿,德邦的营收体量竞争力十足。

  但营收增长的B面,却是德邦惨淡的净利润表现。报告期内,德邦的净利润分别4.72亿元、3.37亿元和3.79亿元,复合增长率-10.24%,扣非净利润分别为3.27亿、2.1亿、2.02亿,连续2年下滑,下滑幅度达到35.7%和3.8%。对比几大快递巨头净利润表现,顺丰、中通、申通、韵达2016年净利润分别为41.8亿、21.65亿、12.62亿和11.76亿,同比增速达到了112.51%、76.8%、64.97%、120.63%。不论净利规模还是增速,德邦物流都远逊于对手,甚至与物流行业年均12.5%的增长率完全相悖。

  即便是捉襟见肘的净利润表现,也掺杂着每年巨额政府补贴“粉饰”因素。招股书显示,2014-2016年间,公司获得的包括财政返还、退税、奖励在内的政府补助资金总额分别是1.538亿、1.45亿、1.583亿,上海物流公司相较同期净利润,政府补贴的其中占比分别高达32.6%、43%、41.6%。超过40%的政府补贴占比可以说是“触目惊心”。

  一叶知秋,德邦物流极其疲弱的净利润表现,基本宣判了另外几项财务指标的“亚健康”状态。


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